- 최근 세계 건설시장 동향 및 잠재적 건설투자 -

(도이처방크 조사보고서 요약)

□ 건설부문의 생산은 대체적으로 한 나라 GDP의 약 10%를 차지

- 사회간접자본이나 주택 등이 구조적으로 결핍된 국가들은 이 수준이       거의 20%를 상회함

- 반면 성숙한 경제에서는 대개 GDP의 7%미만을 차지함

- 예를 들어 프랑스와 미국의 경우, 건설부문 생산은 GDP대비 9%에       조금 못 미치는 반면 스페인, 포르투갈과 같은 나라들은 현재        14∼18%의 수준을 보여줌

□ 일반적으로 건설은 저성장 시장이며, GDP성장과 상호 밀접한      관계에 있음

- 1986년에서 2000년까지 기간 동안 유럽에서의 건설생산 성장은        평균적으로 GDP성장의 84% 수준이었음

- 그러나 이러한 상호관계는 전적으로 완벽한 것은 아니며 건설수요의       약 20%는 공공부문으로 선거 등의 영향을 받을 수 있기 때문에 매우       종잡을 수 없음

- 주거용 및 비주거용 수요는 주로 경제성장에 의해 영향을 받으며        인구통계와 이용도, 그리고 부동산 시세 또한 건설부문에 영향을 미치는       요소임

1. 건설수요에 영향을 미치는 요소

□ 인 구

□ 인구통계는 장기적인 건설수요의 주요 원인

- 신 주택수요는 인구증가 추세(토착인구 성장률 및 이민 유입)에 큰       영향을 받음

- 미국 주택공급은 국내 인구성장에 수반하여 발생

- 유럽에서 최근의 주거용 건설의 폭발적인 성장은 2차 세계대전 이후에       뒤따른 베이비 붐 세대와 관련됨

□ 유럽인구의 가장 큰 비중을 차지하는 세대는 25∼35세 사이의           그룹으로 주택시장에서 이들은 전형적으로 가장 활발함

□ 이자율

□ 이자율은 건설시장을 위한 추진체로서 그 역할이 지대함

- 첫째, 낮은 이자율은 전반적으로 경제성장을 자극하여 비주거용 부문       시장을 지원함

- 둘째, 낮은 양도세는 주택구매에 동기를 부여함

□ 미국 15년 상환 담보이자율은 주택매매의 경향을 설명하는            중요한 요소

□ 소비자 신뢰

□ 소비자 신뢰 수준은 주거용 건설 생산에서 단기적인 추세를 설명해 주는      가장 중요한 유일요소

- 소비자 신뢰는 새로운 주택 구입 결정에 직접적인 영향을 미침

- 프랑스와 미국에서 주택시장의 단기업적은 소비자 신뢰와 밀접한 상호       관련이 있음

□ 공공 지출

□ 건설에 대한 공공지출은 대개 평균적으로 공공지출 전체의 약 30%를      차지하는 운송 하부구조건설과 관련됨

- 공공지출은 정치이슈와 관련되어 있기 때문에 사실상 매우 가늠하기        어려움

- 경제기반건설과 예산적자의 상반된 관점에서도 한 나라에 필수불가결한       요소로서 건설부문에 대한 공공지출 결정을 확인하는 것은 어려운 일이       아님

· 다른 주요 유럽경제에 비해 뒤떨어져 있는 스페인의 국가 하부구조          계획은 좋은 예

2. 건설생산의 추세

□ 9월 11일에 발생했던 뉴욕 무역센타 항공기 테러 사건에도      불구하고 유럽 및 미국 건설시장은 별다른 동요가 없을 것으로     예상됨

- 여전히 미국에서 경제기반건설 지출의 강력한 수준이 지속될 것으로       전망됨

- 반면 미국 민간부문 건설수요에 관해서는 더욱 비관적으로 예상됨

· 주된 위험은 주택부문에 존재하고 있으며 만약 소비자의 신뢰가          가파르게 떨어진다면 더더욱 심각한 쇠퇴가 전망됨

□ 미 국

□ 미국 시장을 보면 주택부문에서 3.8%감소하는 등 민간수요의 위축이      예상됨

- 쇠퇴에 가장 민감한 부분은 주택개조분야로 2002년에는 약 6%의        하락이 전망됨

- 그러나 미국 시장은 계속해서 하부구조건설 지출면에서 만족할 만한       수준을 유지할 것으로 보임

· 고속도로 건설의 경우 부시체제의 예산 하에 2001년에 비해 7%           증가한 2002년 미화 320억달러의 자금을 확보

· TEA-21 프로젝트에 소요될 미화 270억달러가 포함되었지만           기대했던 것 보다 높은 연방 자동차 연료세 수입으로 부터 미화          45억달러가 추가됨

□ TEA-21(Transportation Equity Act for the 21st Century)

1998년 6월, 미국 클린턴 대통령이 서명한 공공사업 법안

1998년∼2003년 동안 지상수송부문 공공건설 사업에 총 예산             미화 2,180억 달러 예산 배정

(이중 미화 1,740억 달러는 고속도로 건설부문)

□ 유 럽

- 유럽지역의 전체 건설생산의 약 75%를 차지하고 있는 서유럽 5개국의       건설시장에 초점을 맞춤

□ 영국시장은 향후 정부의 10개년 수송계획 하에 추진 중인 국가 하부      구조건설 계획으로부터 혜택을 입을 것으로 예상됨

- 이는 매우 야심찬 계획으로 2000∼2010년의 기간 설정

- 주로 국가의 철도 및 도로 하부구조를 현대화하는데 미화 2,780억        달러의 예산소요 예상

□ 프랑스 건설시장은 취약한 주택시장으로 인해 쇠퇴가 예상됨

- 이는 세금유인책 및 전반적인 경제침체의 결과와 관련되어 있음

- 반면 하부구조건설에의 지출은 비주거용 건물의 신축증대로 건전한       성장을 유지할 것으로 전망됨

□ 독일에서 초과공급 상황의 사무용 및 주거용 건설시장은 지속적인      성장을 멈추게 하였으며 2004년에야 상황이 호전될 것으로 전망됨

□ 이탈리아의 시장은 1999∼2000년 동안 기록한 고성장(약 5%)에서      점차적으로 성장이 감소할 것으로 예상됨

- 이는 1997년 이래 지속된 세금유인책의 강력한 시행으로부터 혁신        활동이 주춤해 왔던 주거용 및 비주거용 부문에 중점적으로 적용될       것으로 보임

- 하부구조건설의 관점에서 정부는 철도 및 도로연결에 강력한 투자를       약속했지만 예산동결로 인해 이들 계획들이 단기간에는 시행되지는       못 할 것으로 예상됨

□ 과거 3년 동안 스페인의 건설부문은 주거용 건축물에 의해 선도되어 붐을      이루었음

- 현재, 그 역할은 국가 하부구조건설 계획 하에 토목공사로 넘어감

- 스페인 건설부에 따르면 토목사업계획의 시행이 촉진될 것이며 향후       건설부문의 성장에 공헌할 것으로 전망됨

□ 신흥시장

- 세계 시멘트 수요 발전의 예에서 볼 수 있듯이 세계 건설시장은       총체적인 경제침체와 맞물려 향후 몇 년간 둔화될 것으로 예상됨

- 시멘트 소비는 지속적으로 증가할 것이지만 매우 완만할 것이며, 잠재       성장률은 3-4%미만에 머물 것으로 전망됨

□ 신흥시장은 계속해서 둔화된 성장에 직면하게 될 것임

- 신흥시장은 1997년의 금융위기의 여파에서 진정으로 회복하지 못 할       것이며 아시아 및 라틴 아메리카는 계속해서 경제적 어려움에 봉착할       것으로 예상됨

3. 가격추세 및 수익

□ 2002년, 예상되는 시장침체와 가격결정의 환경

□ 가 격

- 특히 마감재 부문에서 가치하락의 고통을 경험할 것으로 보임

- 시멘트 및 건자재에 관해서 유럽에서는 가격이 완만히 증가할 것으로       예상됨

- 대부분의 시장에서는 전반적으로 현재의 수준을 유지할 것으로 전망됨

- 석고분야는 유럽에서는 지속적으로 신축적이며, 아마도 미국에서는       증가될 것으로 보임

- 반면 유리분야에서는 적은 볼륨 때문에 몇몇 계획된 생산능력 증가가       예상됨에도 불구하고 가격 악화를 보게 될 것임

□ 수 익

- 계약자들의 경우에, 수익은 대부분의 건설시장이 쇠퇴하려면 아직        멀었고, 회사들은 생산능력을 완전히 가동하고 있기 때문에 수익은       계속해서 향상될 것임

- 유럽의 최대 계약자들의 수익은 또한 정부 공공기관 운영상의 향상된       투명성으로부터 혜택을 입고 있다.

□ 중건자재

□ 시멘트 가격은 강한 합병바람이 일고 있는 산업구조로부터 수혜를       받고 있음

- 특히 아시아 경제위기 이후 활발한 기업인수합병 작업이 촉발됨

- 이로 인해 1998-1999년 사이에만 생산능력 약 245백만톤의 주인이       바뀌었음

- 이러한 합병은 시멘트 소비가 가파르게 떨어지는 동안 가격지지선의       역할을 담당

□ 골재 및 콘크리트분야에서 대부분의 시멘트 제조업체들은 이들 생산품을      이용한 그들의 운영업체들을 수직 결합해 왔기 때문에 가격결정 환경      또한 매우 건전함

- 골재의 경우, 가격결정의 힘은 새로운 광산의 개장을 반대하는         목소리가 높기 때문에 더욱 강력함

4. 부문별 투자전략

□ 2000년과는 반대로, 건자재와 건설부문에 있어서 특히 전반적인     타시장의 업적을 고려해 볼 때 2001년은 매우 흡족한 한 해였음

- 9월 11일의 사태는 근본적으로 세계 건설시장의 대세에 영향을         미치지 못했음

- 향후 세계건설시장의 추세는 민간수요부문에서의 둔화가 예상되며 높은       수준의 공공지출이 지속될 것으로 전망됨

- 2002년 후반기에는 살아날 것으로 보이는 미국시장에서의 단기적인       침체가 예상됨

□ 건설부문의 완만한 성장을 예상하는 이유

- 낮은 실질 이자율과 자산가격의 급등의 부재, 높은 수준의 주택             건설 자금의 유입

- 선진권 경제국들은 하부구조건설에 관한 공공지출 수준을 높게        유지할 것으로 전망됨

□ 국가예산이 덜 봉쇄되어 있다는 사실이 또한 중기에는 공공지출을          계속해서 유지할 수 있게 할 것으로 보임

- 주택과 사무실의 재고물량 수준이 낮음

□ 존재하는 재고물량은 빨리 소진될 수 있기 때문에 단기간의           침체는 오히려 호재로 작용

- 대부분의 건설산업 부문은 최근 몇 년 동안 인수합병에서 증가세를       보여 왔음

□ 그 결과 더 높은 수준의 수익 및 원활한 현금흐름의 동력을 얻게          되었으며 사업의 위험성은 낮아지고 강력한 가격결정의 힘을 갖게          되었음

- 유가는 완만한 수준에 있으며, 건전한 운영수익에 도움이 됨

- 몇 몇 기업들에게 1990년대 동안 특히 신흥시장에서 행해진        합병으로부터 여전히 잠재성이 존재함

□ 이는 또한 전반적인 분야에서 이익을 창출할 수 있는 수준을           유지하는데 도움이 됨

자료출처 : International Cement Review 12월호

조 사 자 료

2002 - 001

최근 세계 건설시장 동향

2002. 1

한 국 양 회 공 업 협 회